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昨天贸易局势有好转的迹象，加上好于预期的经济数据，这些都提振了市场情绪。有数据显示，美国至9月1日当周彭博消费者信心指数升至五周高位，金融信心指数升至2000年1月以来次高水平，经济景气指数也有所改善。截至8月30日当周，美国原油库存减少477.1万桶至4.23亿桶，减幅达减少1.1%，超于预期值减少248.8万桶，为连续3周录得下滑。

当然，2019年重要的改革当属在上交所设立科创板并试点注册制。证监会将以此为龙头，统筹推进发行、上市、信息披露、交易、退市、投资者适当性管理等基础制度改革，更好服务科技创新和经济高质量发展。试点注册制，是用市场化方式为中国科技创新型企业定价，让A股市场拥有更多的高成长投资标的，也让投资者能分享中国改革开放以来新经济发展的成果。从制度供应上讲，科创板与注册制试点配套推出，将完善资本市场支持新技术、新产业、新业态、新模式的制度机制，打通产业发展、科技创新、金融服务生态链，推动形成高质量的产融结合。

今年恒生指数已从年初34000点跌到27000点附近，处于下降通道，美股虽然创出了史上最长牛市，但很多分析人士认为这与上市公司股票回购潮密切相关，且随着点位进一步走高，关于“牛市或已步入尾声”的判断也越来越多。今年港股的绝大多数新股惨遭破发，破发率高达八成以上。在远隔重洋的美国股市，在标普500指数频创新高、美国科技股涨势如虹之际，中概股却出现了“退烧”迹象，知名个股纷纷重挫。在英国《金融时报》看来，无论是路演还是正式挂牌交易，现在都是一个“糟糕的时刻”。

从业务报表看，其与恒泰证券在多方面具有良好互补性。仅以经纪业务为例，此前天风证券分支机构布局较为薄弱的华西华北等地区正是恒泰证券分支机构布局较早，资源开拓挖掘较深区域。显然，收购恒泰证券的股权将提升天风证券在前述区域的覆盖能力和业务优势。一季报显示，天风证券期内营业收入实现10.31亿元，同比飙升62.21%，扣非净利润实现1.19亿元，同比增幅更是高达64.41%。而即使是在刚刚过去的5月份，券商行业普遍业绩大幅缩水，天风证券却逆势大幅增长，业绩表现颇为亮眼。5月份天风证券营业收入环比增长44%，净利润环比增长253%。

但是随着人口老龄化的不断加剧，现行养老保险体系的制度赡养率也在不断提高。如果保持现有的养老保险制度不变，我国养老保险体系将面临巨大的负担和基金支付的压力，因此党的十九大提出了兜底线、织密网、建机制的要求，目标是全面建成覆盖全民城乡统筹、权责清晰、保障适度，可持续多层次的养老保障体系。

注释：[1] 参阅联合国负责任投资原则组织（PRI）在2013年公布的“主权债券：ESG风险主题讨论”。[2] 我们的中期预测针对未来三年。无法保证任何估计、预测或预计将会实现。[3] 指国际货币基金组织在2017年发达经济体列表所定义的国家。